M&G (Lux) Optimal Income Fund
- Richard Woolnough
- Gérant du fonds
- M&G (Lux) Optimal Income Fund
M&G Investments est une société internationale de gestion d’actifs qui gère des fonds dans toutes les classes d’actifs. Cette stratégie ambitieuse lui a permis d’atteindre des actifs sous gestion de 353 milliards d’euros*. Richard Woolnough, le gérant, vous en dit plus sur le fonds M&G (Lux) Optimal Income Fund.
Dans cette période d’inflation et de hausse des taux d’intérêt, quelle est votre vision des marchés en 2024 ?
Richard Woolnough : Nous pensons que la politique monétaire fait ressentir ses effets avec un décalage dans le temps. La forte augmentation de la liquidité intervenue au moment de la pandémie de Covid a conduit à une accélération de l’inflation environ 18 mois plus tard. Mais, les banques centrales ont désormais pour beaucoup fait marche arrière, entraînant par la même une baisse de la masse monétaire et, ce faisant, un ralentissement de l’inflation. Pour les investisseurs, cela signifie que les banques centrales sont à la fin (ou très proches de la fin) de leur cycle de resserrement monétaire, ce qui, selon nous, a rendu attractif le profil de risque/performance des actifs porteurs de taux d'intérêt. Nous pensons que cela est d’autant plus vrai au regard du niveau historiquement élevé des rendements initiaux de nombreux emprunts d’État.
Dans l’ensemble, nous pensons que l’inflation demeure sur une trajectoire baissière, même si les récentes flambées des prix du pétrole et les tensions géopolitiques continuent de peser sur cette tendance dans une certaine mesure. En conséquence, d’ici l’année prochaine, les taux d’intérêt auront probablement atteint leur point culminant aux États-Unis et en Europe. Nous pensons également que les niveaux d’emploi vont rester relativement élevés.
Dans l’ensemble, nous pensons que l’inflation demeure sur une trajectoire baissière, même si les récentes flambées des prix du pétrole et les tensions géopolitiques continuent de peser sur cette tendance dans une certaine mesure. En conséquence, d’ici l’année prochaine, les taux d’intérêt auront probablement atteint leur point culminant aux États-Unis et en Europe. Nous pensons également que les niveaux d’emploi vont rester relativement élevés.
Qu’est-ce qui rend le fonds M&G (Lux) Optimal Income Fund particulièrement intéressant dans le contexte macroéconomique actuel ?
Richard Woolnough :
Nous pensons que le fonds est une proposition d’investissement intéressante quel que soit le climat du marché, mais il est certain que le climat macroéconomique actuel contribue à mettre en évidence la flexibilité diversifiée du fonds. Par exemple, nous pensons que le rapport risque/performance lié à une plus grande exposition aux actifs porteurs de taux d'intérêt (la « duration ») s’est amélioré. En outre, une certaine exposition aux obligations d’entreprises (crédit) peut également être attractive compte tenu des valorisations et de l’environnement relativement porteur pour les entreprises. À cet égard, le fonds a toute latitude pour prendre des positions à la fois sur la duration et le crédit - en plus d’acheter des titres à haut rendement, de la dette des marchés émergents et même des actions si nous estimons que les valorisations sont intéressantes (ce qui n’est pas le cas à l’heure actuelle).
Il s’agit donc d’un fonds 100 % flexible qui, au fil des ans, a su démontrer selon nous sa capacité à s’adapter à différents environnements de marché. Nous n’avons jamais été statiques et les changements tactiques apportés à l’allocation d’actifs depuis la création du fonds ont illustré nos opinions éclairées sur les valorisations des actifs et les conditions macroéconomiques.
*Source : M&G, au 30 juin 2023.
Il s’agit donc d’un fonds 100 % flexible qui, au fil des ans, a su démontrer selon nous sa capacité à s’adapter à différents environnements de marché. Nous n’avons jamais été statiques et les changements tactiques apportés à l’allocation d’actifs depuis la création du fonds ont illustré nos opinions éclairées sur les valorisations des actifs et les conditions macroéconomiques.
*Source : M&G, au 30 juin 2023.
Comment sélectionnez-vous les actifs de ce fonds ? Votre « méthode maison » ? (Par exemple, 80 % de titres cotés, stratégie)
Richard Woolnough : Nous associons une approche macroéconomique « top-down » à une analyse crédit « bottom-up » rigoureuse. Par exemple, nos préférences en matière de risque de taux d’intérêt et de crédit dépendront des prévisions relatives aux taux d’intérêt, à la croissance économique et à l’inflation. La flexibilité du fonds nous permet de positionner le portefeuille exactement en fonction de nos opinions sur les taux d’intérêt et le crédit. Nous utilisons ensuite toutes les ressources de notre équipe interne d’analystes crédit afin de rechercher activement des obligations dont nous pensons qu’elles nous aideront à parvenir à un flux de revenus optimal.
Notre équipe d’investissement gère une vaste gamme de portefeuilles spécialisés – dont notamment des portefeuilles axés sur les principaux secteurs obligataires comme les emprunts d’État, le crédit « investment grade », les obligations à haut rendement, la dette émergente et les obligations indexées sur l’inflation – ainsi que des fonds obligataires internationaux et stratégiques. Ce faisant, notre équipe regroupe ainsi des professionnels dont l’expertise couvre l’ensemble des classes d’actifs obligataires. Cela confère une autre contribution précieuse au processus d’investissement : le débat, la remise en question et les échanges d’idées sont encouragés au sein de l’équipe, et aident à générer un grand nombre d’idées d’investissement. L’essentiel de l’analyse financière est effectué en interne, mais l’équipe rencontre cependant des analystes « sell-side », des économistes et des stratégistes d’agences gouvernementales et de banques d’investissement.
Notre équipe d’investissement gère une vaste gamme de portefeuilles spécialisés – dont notamment des portefeuilles axés sur les principaux secteurs obligataires comme les emprunts d’État, le crédit « investment grade », les obligations à haut rendement, la dette émergente et les obligations indexées sur l’inflation – ainsi que des fonds obligataires internationaux et stratégiques. Ce faisant, notre équipe regroupe ainsi des professionnels dont l’expertise couvre l’ensemble des classes d’actifs obligataires. Cela confère une autre contribution précieuse au processus d’investissement : le débat, la remise en question et les échanges d’idées sont encouragés au sein de l’équipe, et aident à générer un grand nombre d’idées d’investissement. L’essentiel de l’analyse financière est effectué en interne, mais l’équipe rencontre cependant des analystes « sell-side », des économistes et des stratégistes d’agences gouvernementales et de banques d’investissement.
Quelle période de détention recommandez-vous (par exemple, maturité/risque/ISR/profil d’investisseur) ?
Richard Woolnough :
Ce fonds est destiné aux investisseurs qui ont un horizon d’investissement d’au moins cinq ans. En général, le fonds s’adresse aux investisseurs particuliers et institutionnels qui cherchent à allier croissance du capital et revenus à partir d’un portefeuille dont au moins la moitié est investie en obligations et qui souhaitent un fonds qui promeut certaines caractéristiques de durabilité dans le cadre de ses investissements (le fonds est classé article 8 du règlement SFDR). Il n’y a aucune garantie que le fonds atteigne son objectif. Les investisseurs doivent être conscients que leur capital sera exposé à des risques et que la valeur de leurs investissements et des revenus qui en découlent pourra fluctuer à la hausse comme à la baisse. Dans tous les cas, il est attendu que tous les investisseurs comprennent et appréhendent pleinement les risques associés à un investissement dans le fonds.
Pour plus d’informations sur les termes financiers utilisés dans cet article, veuillez consulter le glossaire. La valeur et les revenus générés par l’actif du fonds fluctueront à la hausse comme à la baisse. Ainsi, la valeur de votre investissement pourra aussi bien baisser qu’augmenter. Rien ne garantit que le fonds atteindra son objectif et il est possible que vous ne récupériez pas la totalité de votre investissement initial.
Nous ne sommes pas autorisés à donner des conseils financiers. En cas de doute quant à la pertinence de votre investissement, nous vous invitons à vous rapprocher de votre conseiller financier.
Les opinions exprimées dans le présent document ne sauraient en aucun cas constituer des recommandations, des conseils ou des prévisions.
Une description plus détaillée des risques auxquels le fonds est exposé est incluse dans le Prospectus et le Document d’Informations Clé pour l’Investisseur (DICI) du fonds.
Pour plus d’informations sur les termes financiers utilisés dans cet article, veuillez consulter le glossaire. La valeur et les revenus générés par l’actif du fonds fluctueront à la hausse comme à la baisse. Ainsi, la valeur de votre investissement pourra aussi bien baisser qu’augmenter. Rien ne garantit que le fonds atteindra son objectif et il est possible que vous ne récupériez pas la totalité de votre investissement initial.
Nous ne sommes pas autorisés à donner des conseils financiers. En cas de doute quant à la pertinence de votre investissement, nous vous invitons à vous rapprocher de votre conseiller financier.
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Une description plus détaillée des risques auxquels le fonds est exposé est incluse dans le Prospectus et le Document d’Informations Clé pour l’Investisseur (DICI) du fonds.
Avant toute souscription, vous devez lire le Document d’Informations Clés et le Prospectus, qui contient une description des risques d'investissement associés à ces fonds. Les informations contenues dans le présent document ne remplacent en aucun cas un conseiller financier indépendant. Les Statuts, le Prospectus, le Document d’Informations Clés (DIC), les Rapports Annuels et Intérimaires et les Etats Financiers des Fonds peuvent être obtenus gratuitement en anglais ou en français auprès de M&G Luxembourg S.A.; de la succursale française du distributeur : 8 rue Lamennais, Paris 75008 Paris ; ou auprès de l’agent de centralisation français du Fonds : RBC Investors Services Bank France ou www.mandg.com/investments/private-investor/fr-fr. M&G Luxembourg S.A. est habilité à résilier des accords de commercialisation en vertu du processus de notification prévu dans la Nouvelle directive sur la distribution transfrontalière de fonds d'investissement.
Mis à jour le 23/10/2023
