L’or à plus de 3 000 dollars l’once : que faut-il en penser ?

L'or, ce métal précieux qui fascine l'humanité depuis des millénaires a récemment franchi un seuil historique, dépassant les 3 000 dollars l'once. Cette flambée des prix soulève de nombreuses questions et reflète les complexités de l'économie mondiale actuelle. L'un des éléments clés soutenant le prix de l'or réside dans les contraintes croissantes de son offre :

L'extraction minière est un processus complexe, coûteux et de plus en plus difficile.
Les gisements aurifères facilement accessibles sont en déclin, et la découverte de nouveaux gisements majeurs se raréfie.
Les délais entre la découverte d'un gisement et sa mise en production sont longs, souvent de plusieurs années.

Cette limitation naturelle de l'offre crée un déséquilibre structurel qui tend à favoriser une appréciation des prix. Mais au-delà de cet aspect structurel, c’est bien du côté des facteurs conjoncturels qui pèsent sur la demande qu’il est intéressant de se tourner.

La demande en or et ses multiples facettes

3000 dollars l’once, c’est trois fois plus qu’il y a 10 ans. On dépasse de loin les niveaux que l’on pensait records durant la pandémie (autour de 2 000 dollars). Depuis le début de l'année, sa progression atteint déjà 13 %, faisant suite à une ascension spectaculaire de 27 % en 2024.

Après l’offre, détaillons les composantes de la demande :

Demande d'Investissement
En période d'incertitude économique et géopolitique, l'or est traditionnellement recherché comme valeur refuge. Les investisseurs, qu'ils soient institutionnels ou particuliers, se tournent vers le métal jaune pour préserver leur capital face à la volatilité des marchés actions et obligataires. Les fonds indiciels (ETF) adossés à l'or jouent un rôle important en facilitant l'accès à cet investissement. L’or agit tel un anxiolytique face aux incertitudes économiques. Il rassure. Sa présence physique offre un sentiment de stabilité dans un monde en constante évolution. Considéré de tous temps comme une valeur refuge, sa rareté lui confère une valeur intrinsèque. L’or est durable : c’est un métal inaltérable. Il est liquide, donc facilement interchangeable, un atout certain en période de doute.

Demande industrielle et technologique
L'or possède des propriétés uniques qui le rendent indispensable dans certains secteurs industriels, tels que l'électronique, la médecine ou encore l'aérospatiale. Bien que cette demande soit moins volatile que la demande d'investissement, elle reste un facteur de soutien constant.

Demande de bijouterie
La bijouterie représente une part significative de la demande globale d'or, particulièrement dans certaines régions du monde comme l'Asie. La conjoncture économique et les habitudes culturelles peuvent influencer cette demande. Les bijoux sont bien souvent ce que l’on a de plus précieux. Pas nécessairement en numéraire, mais d’un point de vue émotionnel. Un bijou raconte une histoire, conserve un souvenir, se transmet. Et en cas de nécessité, un bijou se vend.

Zoom sur la forte demande des banques centrales

Le cours de l’or a littéralement explosé ces dernières années, tiré par une forte inflation mais aussi par les achats massifs effectués par certaines Banques centrales. Les banques centrales sont un peu comme les gardiens de l'économie d'un pays. Leur rôle principal est de maintenir la stabilité financière.

Depuis 2021, les acquisitions annuelles d'or par les banques centrales ont doublé, franchissant le seuil symbolique des 1 000 tonnes. Ce changement de paradigme s'inscrit dans un contexte géopolitique tendu, marqué par le conflit ukrainien et le gel des avoirs russes, poussant des puissances comme la Chine et l'Inde à réduire leur dépendance au dollar. L'or s'impose désormais comme l'alternative privilégiée.

Ce virage stratégique répond à plusieurs objectifs :

Diversifier les devises
Face aux incertitudes géopolitiques et aux préoccupations concernant la domination du dollar américain, certaines banques centrales cherchent à diversifier leurs avoirs en incluant davantage d'or.

Se couvrir contre l'Inflation
Historiquement considéré comme un rempart contre l'inflation et l'affaiblissement des devises nationales, l’or reprend sa fonction traditionnelle d'actif sécuritaire pour les banques centrales dans un environnement où les pressions inflationnistes demeurent tenaces.

Maintenir la stabilité et la sécurité
L'or est un actif tangible, sans risque de contrepartie, contrairement à certaines obligations souveraines. En période d'instabilité financière mondiale, il offre une sécurité perçue.

Répondre aux facteurs géopolitiques
Les tensions internationales et les sanctions économiques incitent certaines nations à réduire leur dépendance aux actifs exprimés dans les devises des grandes puissances. Le métal jaune, par sa neutralité intrinsèque, se présente comme une option séduisante de diversification.

Cette augmentation significative de la demande des banques centrales, qui s'ajoute aux autres sources de demande, exerce une pression haussière considérable sur le prix de l'or.

Comment investir sur l’or ?

L'or physique est utilisé depuis des millénaires comme une valeur refuge. Mais sa détention s'accompagne de contraintes significatives telles que la nécessité d’en sécuriser le stockage ainsi que d’en supporter des coûts élevés d’assurance.

Si vous souhaitez tout de même vous exposer à ce métal précieux, en contournant ces inconvénients, vous pouvez optez pour l’or papier.

L’option la plus accessible est l’investissement par le biais d’ETF (Exchange-Traded Funds). Ces fonds négociés en bourse répliquent le cours de l'or et permettent d'investir avec la simplicité d'un achat d'action. Leur liquidité élevée et leurs frais généralement modérés en font un choix privilégié pour de nombreux investisseurs.

Il est également possible d’acquérir des certificats d’or. Emis par des institutions financières qui les garantissent, ils représentent une part de propriété.

N’hésitez pas à prendre contact avec un conseiller.

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