Fonds euros / Livret A : lequel choisir ?

50% des personnes interrogées considèrent que les livrets non fiscalisés restent les meilleurs produits pour épargner. Avec sa rémunération en hausse constante depuis 2022 après des années de taux au rabais, ce serait dommage de ne pas en profiter.

L’assurance vie, quant à elle, est en seconde place du podium pour la deuxième année consécutive, avec une collecte nette record de 29,4 milliards d’euros sur l’année 2024. Là encore, le rendement est le premier critère énoncé. Et entre le fonds euros en hausse et les bonus proposés par certains assureurs, le potentiel de rendement n’est plus à négliger.

Pour bien choisir, il faut bien comprendre.

Evolution des taux depuis 2015, tenant compte du critère « inflation »

Sources – Toutsurmesfinances ; Banque de France

Livret A : retour sur les fondamentaux

Le Livret A est un livret réglementé par l’Etat. Autrement dit, c’est l’Etat qui en régit son fonctionnement, son taux, son plafond. Les intérêts ne sont soumis ni à l’impôt sur le revenu, ni aux prélèvements sociaux.

81% des français déclarent détenir un Livret A en 2025. Après quelques années de rémunération quasi nulle, le Livret A a repris des couleurs depuis 2022, dépassant enfin les 1 % pour atteindre pas moins de 3 % depuis le 1^er août 2023.

Mais concrètement, comment ça marche ?

Revenons sur les raisons de ces disparités et sur le mode de calcul de sa rémunération. La formule de calcul est égale à la moyenne semestrielle du taux d’inflation et des taux interbancaires à court terme (€STR), avec un arrondi au dixième de point le plus proche (contre le quart de point le plus proche, précédemment), assortie d’un taux plancher de 0,5 %.

Le taux peut être révisé deux fois par an (en février et en août). Depuis le 01/02/2025, le taux du Livret A est passé à 2,40 %, entraînant avec lui une baisse d’une grande parte des livrets ainsi que de l’épargne logement.

Avantages / Inconvénients du Livret préféré des français

Le Livret A revêt l’atout certain d’être disponible à tout moment et non fiscalisé : il n’est soumis ni à l’impôt sur le revenu, ni aux prélèvements sociaux. Et ces dernières années, son taux est plutôt attractif.

Cependant, outre son plafond qui, selon votre patrimoine, nécessite de diversifier, il entre dans l’actif successoral. Vos héritiers paieront donc plein pot les droits de succession, au-delà des éventuels abattements.

Un autre point à considérer : son niveau par rapport à l’inflation. En effet, depuis 2020, le Livret A s’est sans cesse positionné en dessous de l’inflation, entraînant de facto une baisse mécanique du pouvoir d’achat. Et avec la baisse de l’inflation qui devrait se poursuivre et avoisiner les 1 % cet été, il n’est pas à exclure que le Livret A subisse une nouvelle baisse au 1^er août, ramenant son taux en dessous de 2 %.

Il est alors légitime de s’interroger sur l’attrait retrouvé du Livret A qui pourrait être de courte durée.

L’assurance vie, 2^ème du classement

Pour les épargnants ayant un horizon d’investissement plus long, l’assurance vie est une bonne option.

La collecte nette de l'assurance-vie a rebondi de manière spectaculaire en 2024, à 29,4 milliards d'euros, soit un encours total de 2.000 milliards d’euros, un record. Le rendement du fonds euros, le capital garanti du contrat, a souffert pendant quelques années d’un rendement très en deçà de l’inflation, le rendant peu attractif en comparaison avec des livrets ou encore de l’épargne logement. Mais depuis 2024, les assureurs ont non seulement puisés dans leurs réserves, mais aussi dans leur imagination pour être au rendez-vous de la collecte et proposer des rendements à minima au niveau de l’inflation.

Sur quoi repose le rendement des fonds euros ?

Le fonds euros est un support à capital garanti à 100 %, ou presque, selon les contrats. Cette garantie a un prix et pour pouvoir l’honorer, les assureurs se doivent de prendre des précautions, sous l’impulsion des réglementations en vigueur. Généralement, les obligations (Etat, entreprises) représentent environ 76,5% de leur portefeuille, les actions moins de 10% et l’immobilier un peu plus de 7%. Les obligations sont détenues en moyenne sur une durée de 7 ans, jusqu’à leur échéance, puis l’assureur réinvesti dans de nouvelles obligations avec les conditions du moment. Mais avec la baisse des taux quasi constante depuis les années 90, les compagnies d’assurance ont dû, contre leur gré, renouveler leurs portefeuilles avec des obligations moins rémunératrices. Les rendements des fonds euros ont chuté d’autant.

Rupture totale en 2022 : la tendance s’est brutalement inversée. Les taux des obligations à long terme ont connu une remontée spectaculaire, redonnant tout son attrait à l’assurance vie en euros. Les régulateurs et l’Etat ont alors largement incité les assureurs à augmenter leurs réserves (on parle de PPE, pour provision pour participation aux excédents ou de PPB, pour provision pour participation aux bénéfices). La PPB est une réserve alimentée par la part des bénéfices non immédiatement distribuée aux assurés. Elle appartient aux assurés et doit être reversée dans un délai maximal de huit ans. Cette provision permet aux assureurs de lisser les rendements distribués en puisant dans cette réserve lors des années moins favorables. Ils doivent redistribuer au moins 90  % des bénéfices techniques (excédent entre les primes perçues et les sinistres payés) au minimum 85  % des bénéfices financiers (revenus générés par les placements des primes collectées).

Le taux moyen des fonds euros s’élevait à 1,90% en 2022 contre 2,60% en 2023. En 2024, les rendements nets des fonds euros sont relativement stables par rapport à 2023 mais l’écart avec l’inflation se réduit, améliorant de fait le pouvoir d’achat. Ils avoisinent les 2.5 %, pouvant atteindre jusqu’à presque 5% pour les plus offrants en fonction de la participation aux bénéfices, du montant versé et/ou du taux d’unités de compte (bonus).

A coup sûr, le fonds euros a encore de belles années devant lui.

Découvrez les bonus en cours

L’assurance vie reprend l’avantage

En bref, le Livret A rapporte actuellement 2.40%, quand l’assurance vie en euros a rapporté en 2024 aux alentours de 2,50 % minimum. Si l’on ajoute les bonus et PPB, on parvient facilement à un taux supérieur à 4,50%. Les assureurs n’hésitent pas à puiser dans leur réserve, et les bonus vont encore courir sur 2025 et 2026.

Du côté du Livret A, le taux vient de baisser, passant de 3 à 2,40% et la tendance devrait se poursuivre avec une ré évaluation en août 2025. Si vous recherchez de la sécurité, de la disponibilité et du rendement, l’assurance vie est le grand gagnant.

Nos conseils
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